
abgesetzt
removed from office
Removed from an office, a position of power, or an official function, often against one's will.
Der abgesetzte König musste ins Exil gehen.
The removed king had to go into exile.
removed / discontinued / offset
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removed from office
Removed from an office, a position of power, or an official function, often against one's will.
Der abgesetzte König musste ins Exil gehen.
The removed king had to go into exile.

discontinued
No longer produced, broadcast, or offered. Often refers to products, series, or publications.
Meine Lieblingsserie wurde nach nur zwei Staffeln abgesetzt.
My favorite series was discontinued after only two seasons.

deducted from taxes
Claimed as an expense on a tax return in order to reduce the amount of tax to be paid.
Die Kosten für das Arbeitszimmer können von der Steuer abgesetzt werden.
The costs for the home office can be deducted from taxes.

set apart
Spatially separated from something else or placed with a visible distance between them.
Der neue Anbau ist durch einen Glasgang leicht vom Hauptgebäude abgesetzt.
The new extension is slightly set apart from the main building by a glass corridor.
'Abgesetzt' (removed/discontinued/offset) is the past participle of the separable verb 'absetzen' (to set down; to remove; to discontinue; to deduct). It is used as an adjective to describe a state that resulted from the action of the verb.
Die abgesetzte Ware wurde reduziert verkauft.
The discontinued goods were sold at a discount.
When it is about removal from an office, you will always find 'abgesetzt' (removed from office) in a political or business context. Pay attention to words like 'König' (king), 'Präsident' (president), 'Minister' (minister), or 'Geschäftsführer' (managing director/CEO).
Der abgesetzte Firmenchef hat das Unternehmen sofort verlassen.
The removed company CEO left the company immediately.
In the meaning 'nicht mehr produziert' (no longer produced), 'abgesetzt' (discontinued) refers to products, media, or medications. The context is often business or the entertainment industry.
Das Medikament wurde vom Markt genommen und wird nicht mehr verkauft.
The medication was taken off the market and is no longer sold.
You can almost always recognize this meaning from the fixed expression 'von der Steuer absetzen' (to deduct from taxes) or 'von der Steuer abgesetzt werden' (to be deducted from taxes). The word 'Steuer' (tax) is the key clue here.
Reisekosten für die Arbeit können von der Steuer abgesetzt werden.
Travel expenses for work can be deducted from taxes.
When it is about spatial separation, 'abgesetzt' (set apart) is often used in architecture or in descriptions of objects. It frequently appears together with the preposition 'von' (from).
Der Balkon ist optisch vom Rest des Gebäudes abgesetzt.
The balcony is visually set apart from the rest of the building.
to dismiss / discharge
Entlassen and abgesetzt can both describe the involuntary end of a professional role. Entlassen ends an employment relationship, while abgesetzt removes someone from an office or official position. Use entlassen for a regular job, and abgesetzt for a position of power or an office.

Der Vereinsvorstand setzte den Vorsitzenden nach dem Streit ab.
The club's board removed the chairperson after the dispute.
Das Unternehmen entließ den Mitarbeiter wegen der schlechten Geschäftslage.
The company fired the employee because of its poor business situation.